Chi Phí Sử Dụng Vốn Bình Quân Là Gì?

Chi phí sử dụng vốn bình quân luôn nằm trong top những loại chi phí cơ bản mà các nhà đầu tư phải cân nhắc để doanh nghiệp phát triển bền vững. Nhưng cụ thể chi phí này là như thế nào? Sử dụng sao cho hợp lý thì hiện tại vẫn chưa nhiều người biết. Hãy xem hết bài viết này, vì đây là một dịp tốt để bạn bổ sung thêm những kiến thức hữu ích cho mình.

Chi phí sử dụng vốn bình quân có thể hiểu thế nào?

Trước tiên về định nghĩa, có thể hiểu rằng chi phí sử dụng vốn đầu tư bình quân (tiếng Anh: Weighted Average Cost of Capital), viết tắt là WACC. Tức là nói đến các loại chi phí sử dụng đến vốn của doanh nghiệp. 

Chi phí này được tính toán dựa trên tỷ trọng các loại vốn mà doanh nghiệp sử dụng để tài trợ cho các hoạt động sản xuất. Nguồn vốn của các doanh nghiệp tài trợ thường bao gồm: cổ phần thường, cổ phần ưu đãi, trái phiếu, nợ vay…

Ý nghĩa chi phí sử dụng vốn bình quân

Trong hoạt động kinh doanh, các doanh nghiệp sẽ cần phải huy động sử dụng nhiều nguồn tài trợ khác nhau. Điều này giúp doanh nghiệp có đủ nguồn vốn để thực hiện các hạng mục đầu tư nhằm giúp doanh nghiệp phát triển tốt hơn.

Mỗi nguồn tài trợ cho một hoạt động sẽ có mức chi phí sử dụng vốn không giống nhau. Do vậy, các chủ doanh nghiệp cần phải xác định đúng mức chi phí sử dụng vốn bình quân cho hoạt động đó. Ý nghĩa của việc này nhằm để đưa ra các quyết định đầu tư tài chính phù hợp.

• WACC sẽ cho doanh nghiệp biết tính khả thi về kinh tế, nguồn thu khi sáp nhập và mở rộng thị trường kinh doanh. Theo đó, WACC chính là tỷ lệ chiết khấu cho dòng tiền với rủi ro của doanh nghiệp.
• Việc tính WACC còn cho doanh nghiệp biết được mỗi đồng tiền được tài trợ cho doanh nghiệp tốn khoản chi phí là bao nhiêu.
• WACC cũng cho biết nguồn lợi nhuận của người cho vay và chủ sở hữu vốn đã đầu tư.

Công thức tính toán chi phí sử dụng vốn bình quân 

Khi tính toán được chính xác chi phí sử dụng cho vốn bình quân của các hoạt động. Chủ doanh nghiệp sẽ dễ dàng đưa ra được những quyết định chiến lược đúng đắn đảm bảo sự phát triển của doanh nghiệp mà không sợ thua lỗ. Nhưng muốn làm được việc đó chúng ta cần có một công thức cụ thể và công thức tính ấy như sau:

WACC = (E/V) x Re + (D/V) x Rd x (1 – Tc)

Trong đó:

• WACC là chi phí sử dụng vốn bình quân
• E/V là chỉ số tỷ lệ tài chính theo số vốn của chủ sở hữu. 
• Re là nguồn vốn của chủ sở hữu
• D/V là chỉ số tỷ lệ tài chính trên nợ của chủ sở hữu
• Rd là chi phí số nợ
• Tc là số tiền thuế mà doanh nghiệp cần đóng định kỳ

Ví dụ về chi phí sử dụng vốn bình quân

Có thể nói cách tính chi phí sử dụng vốn đầu tư bình quân sẽ khá khó hiểu đối với nhiều người. Vì vậy chúng tôi sẽ viện dẫn ra đây một ví dụ minh họa chi tiết, nhằm giúp bạn đọc dễ sử dụng hơn.

Giả sử doanh nghiệp được đề cập trong ví dụ có tổng số vốn là 500 tỷ và được tạo nên từ các nguồn vốn tài trợ sau:

Như vậy, hiện doanh nghiệp có nguồn vốn sở hữu là 200 tỷ và chỉ chiếm 40% cổ phần. Kế hoạch của doanh nghiệp sẽ huy động thêm 300 tỷ đồng cho vốn đầu tư. Và việc huy động vốn được thực thi theo kết cấu nguồn vốn tối ưu.

Theo ước tính, chi phí sử dụng vốn vay trước thuế là 10%/năm, chi phí sử dụng cổ phần ưu đãi là 12%/năm, chi phí sử dụng lợi nhuận để lại là 14%. Từ đó, có thể áp dụng công thức tính ra chi phí sử dụng vốn bình quân cho đầu tư của công ty như sau:

Chi phí sử dụng nguồn vốn vay sau thuế là: 10% x (1 – 20%) = 8%

Chi phí sử dụng vốn bình quân bằng: (54% x 8%) + (0,6% x 12%) +(40% x 14%) = 9,92%.

Hạn chế của chi phí sử dụng vốn bình quân

Sẽ rất khó tính được chính xác chi phí sử dụng vốn đầu tư bình quân, nếu bạn không quen thuộc với tất cả các loại vốn đầu vào. Giả dụ chỉ số mức nợ cao hơn có nghĩa là nhà đầu tư hoặc công ty sẽ yêu cầu chỉ số WACC cao hơn. 

Việc cân đối các bảng phức tạp hơn, chẳng hạn như các loại nợ khác nhau với các mức lãi suất khác nhau. Những yếu tố này khiến cho việc tính toán WACC trở nên khó khăn hơn. 

Ngoài ra có quá nhiều yếu tố đầu vào để tính toán WACC cũng dễ gây nhầm lẫn. Chẳng hạn như với hai yếu tố lãi suất và thuế suất, chúng đều có thể bị ảnh hưởng bởi những điều kiện tác động từ kinh tế và thị trường. 

Có thể học được gì qua chi phí sử dụng vốn bình quân?

Qua những thông tin phân tích ở trên, chúng ta có thể rút ra một số bài học như:

• Tầm quan trọng của việc hiểu rõ và cách tính chi phí sử dụng vốn bình quân hiệu quả là yếu tố tiên quyết trong việc đầu tư. Vì nếu không biết cách phân bổ vốn đầu tư xứng đáng cho các hoạt động, doanh nghiệp sẽ dễ bị thua lỗ.
• Muốn tính ra được mức chi phí sử dụng vốn đầu tư bình quân hợp lý, biết được công thức thôi sẽ là chưa đủ. Mà còn yêu cầu bắt buộc phải nắm rõ thông tin về các nguồn vốn đầu vào, thì mới có thể tính toán hiệu quả được.
• Vốn bình quân có ý nghĩa quan trọng trong việc lên kế hoạch cho doanh nghiệp cùng các yếu tố khác như vốn điều lệ công ty, biên lợi nhuận gộp, thặng sư vốn cổ phần,…

Trên đây là những thông tin tham khảo, nhằm trang bị cho bạn đọc các kỹ năng trong việc tính toán chi phí sử dụng vốn bình quân. Mong rằng qua đây các bạn sẽ rút ra được kinh nghiệm cho mình, để đầu tư hiệu quả hơn. Cảm ơn đã quan tâm và theo dõi bài viết.